ETF投资组合(An ETF Portfolio)

ETF的多样化已经可以让投资人的投资组合完全由ETF组成，而且从简单到复杂，可满足不同层次投资人的需求。

本文将以股市投资组合举例，应用的多为Vanguard或iShares的ETF。

我们可以将全球股市分成四大块，分别是美国、欧洲、亚洲成熟市场和新兴市场。所以一个简单的，涵括全球股市的ETF投资组合可以像这样。


简单的投资组合，低成本的投资方式，让投资人很容易参与全球股市。

还有一个更简单的方式，就是用Vanguard FTSE All-World ex-US Fund (代号VEU)来涵盖欧洲、亚洲成熟市场和新兴市场这三个区块(用MSCI EAFE也可以)，搭配Vanguard Total Stock Market ETF来投资美国部分。两支ETF就可以投资全球股市。

但是用VEU来投资三个市场，这三个市场的投资比例就是由基金帮你决定，你自己无法控制。用四支ETF的方式，这四个市场分别要投入多少，完全可由自己调配。ETF投资就是这样，用愈多支，投资起来愈麻烦，但你对投资组合就可以做更精确的控制。

接下来看更复杂一点的ETF投资组合。

更复杂，其实就是更多控制。譬如美国股市部分，看个人投资概念，你可以将投资组合偏向成长(Growth)或是价值(Value)类股，或是将投资组合偏向中型(Mid-cap)或小型股(Small-cap)。在美国股市方面，Vanguard和iShares都有提供价值、成长、混合和大型、中型、小型共三乘三，九个区块的ETF。(Vanguard ETF产品列表，可见这个连结。iShares ETF产品列表，可见这个连结。)

在欧亚成熟市场，也可藉iShares，来进行偏重成长、价值类股或小型股的工作。Vanguard的产品线较没有顾及这个方面。即使是iShares，在欧亚成熟市场，也只有分成长、价值和小型股三支。不像美国市场九宫格都有对应的ETF。

新兴市场部份，再切得更细，可自行调整各新兴市场比重。

ETF投资组合还可以更复杂。

可以分得更细。譬如你觉得能源类股是不错的标地，应加重，或是金融股跌得重，应加码，也有单一产业ETF让你可以轻松介入。

在美国方面，Vanguard和iShares都有完整的单一产业ETF产品线。iShares更有Subsector ETF。譬如金融业中的证券业就独立出来成为一支Dow Jones US Broker-Dealers，保险业也有独立一支Dow Jones US Insurance。

在全球市场方面，iShares也有单一产业ETF满足投资人的需求，譬如iShares S&P Global Energy Sector, Healthcare Sector等等。

或是你想使用单一国家ETF，iShares在成熟市场与新兴国家皆有可以选择的标的。(Vanguard在美国以外市场的ETF实在是少了些。)

假如投资人只是单纯的想参与某个市场或某个区块，而不是想积极打败该市场对应的指数，你相信该国、该产业或是该区块本身就会有不错的报酬，ETF是个很好用的工具。很多国内投资人买境外基金的目的，是参与这些国际市场。但他们也承担了主动管理的不确定性。明明一个年报酬40%的市场，被经理人玩到”只有”25%的报酬。选择ETF，你不会有这种缺憾。

当然，使用ETF对于指数化投资人来说，也是相当方便。假如你不排斥定期投资要自己定期下单的话。

国际市场上已经有多到数不清的ETF供投资人选择使用，在国内反而是种不易接触到的投资工具。一个投资全球的ETF组合，以国内现有的管道，不容易建构。

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