生命周期基金(Life-cycle Funds)

面对一页又一页的基金列表，每支基金都有它自己的说明书、经理人和特性，投资人要选出合适的基金，往往觉得负荷沉重，难以抉择。生命周期基金提供投资人一个简单的选择。投资人只要决定自己想要的股债配置比例，或是预计退休的年度(或是用到这笔钱的时候)，然后选择相对应的生命周期基金，投入你的金钱，之后就可以wait and see了。

生命周期基金一般可分成两种类型。

一是目标年期基金(Targeted-maturity Funds)。基金会设定一个退休年度，譬如2030年，那么从现在到2030年间，这支基金的投资组合会渐趋保守。譬如从现在股债比80:20，到2015年变股债比60:40，最后到2030年，股债比变30:70。最后这个组合，是希望可以照顾基金投资者的退休生活。富达目标2020就是这种基金。

二是固定配置基金(Static-allocation Funds)。这种基金的股债比是一定的。通常这类基金会是一整系列的产品，从积极到保守都有。让投资人选择自己希望采用的股债比例。譬如国内的罗素多元经理人基金便属此类。它有90、70、50、和35这四支，分别采用90%、70%、50%和35%的股票投资比例。当退休的日子逐渐靠近，投资人必需自行在基金间转换，以符合当时的风险承受度。

这两种生命周期基金可以进行一些比较。

首先是股债比的决定。在目标年期基金，股债比例的逐年变化，是由经理人和当初公开说明书中预定计划决定的。投资人选择了这个基金，等于就是认同其中的股债调节速度，自己将没有置喙的余地。

在固定配置基金，股债比的选择操控在投资人的手上。投资人必需自行决定，什么时候该转换成比较保守的投资型态。

最终股债比，是考虑生命周期基金的要点。假如你预期将有很长的退休生活，譬如要活30年好了。一个100%债券的退休投资，恐怕不是很好的选择。因为你的资产将没有成长性，很有可能坐吃山空。假如你希望退休金有较大的成长性，那么最终股债比10:90的基金，对你来说可能还是太保守了。你要的可能是最终股债比30:70甚至40:60的基金。这层考虑，是挑选生命周期基金时的重点。

另外就是投资年限(Time horizon)。选择了目标年期基金，等于就认同基金在某某年度达成怎样的股债比。而选用固定配置基金的话，假如你想提早或是延迟退休，你将可以自行调控股债比的变化速度。

综合看来，固定配置基金给予投资人较大的自主权。但投资人就必需为什么时候该转换，怎样是适合自己的配置，多费些心力。

许多基金公司的生命周期基金常以基金中的基金方式(Fund of Funds)来发行。这种方式最大的问题，就是收费过高。投资人付给生命周期基金一笔经理费，还要付给旗下组成基金经理费。一头牛被剥了两层皮。

这种一次购足，一次解决的基金带来的便利性，是否值得这样的价格，是必需考虑的重点。

回到首页:请按这里

初来乍到:请看”如何使用本部落格”

相关文章:
我看多元经理人基金

债券基金的主要风险(The Risk of Bond Funds)