少有人用的正确算法(The Right Way to Calculate Rate of Return)

很多人算定期定额买基金的损益是这样算的。譬如，某投资人在每月一号投入100美金，投入了六个月，到七月一号时，值700块美金。本金600，赚100，所以是赚100/600=16.67%。

我们可以用一个比喻来看这个问题。投资人投入金钱，钱就像是投资人手下的工人，他们的目的是赚钱。这就像一个工地总监，派工人下去盖房子。工头为了盖房子，他可以先派100人下去做，每过一个月再加100人，连续六个月，最后到达600人。他也可以第一个月就直接派600人下去工作。

假如这两种人力派遣方式，最后达到相同的成果，那么你很清楚知道，每个月派100人那组工人的生产力较高，因为他们只有头100人整段时期都在工作。一次派600人，600人从头到尾做倒底，结果才一样，所以生产力较低。

我们回到之前那个算法。直接把成果，赚100块，除以600。难道这600块中的每一块，对100块的盈余都有一样大的贡献吗?这种算法，是在算一开始就投入600块的投资报酬，不是每月投入100的投资报酬。它是个适用单笔投资，不适用定期投资的算法。它用在不对的地方，所以它是个完全错误的算法。这个算法就像有个工头，明明是每个月多派些人下去，但是算工作效率时，是用一开始就投入那么多人在算。

正确的算法要用内部报酬率概念。

你说，奇怪了，银行也是这样算啊!对，它们就是算错误的数字给投资人看。为什么?因为它不想教育投资人。教懂内部投资报酬率概念的时间，恐怕都可以卖出好几支只基金了。而且投资人不想听这些，投资人想听有那些标地会赚钱。

内部报酬率计算其实相当简易。有了EXCEL，使用其中的IRR公式，可以迅速算出。这还只是定期定额罢了，很多人(应是大多数人)就不愿意采用正确的计算方式。那定期不定额，还有不定期不定额呢?还有自己买卖股票，过一段时间就有金钱进出的投资人呢?大多数投资人，连自己的投资报酬率有多少都不会算，或是不愿意算。

内部报酬率是一个值得掌握的概念。懂了它，不仅可以算资金来来去去，自己到底赚了多少。你也会懂得债券的到期殖利率，其实就是它的内部报酬率。你也可以知道晨星的Investor return在算什么东西。内部报酬率是一个很基本且有用的金融概念。

投资报酬率的计算是对投资最基本的掌握。就像工地主任要完成建筑计划，他一定知晓手下工人的效率。不算出正确的投资报酬率，投资就没有办法跟benchmark比较。自行买卖台股，绩效到底是赢还是输加权股价指数?不会算报酬率的投资人说:”我不知道，可能赢吧。”就像工地主任被问道，到底工程超前还是落后，他说”我不知道，可能超前吧。”他会不会被革职呢?而且，不愿意花心思去算报酬率的投资人，常会活在自己的幻想中。人有个倾向，记得快乐的事，忘掉痛苦的事。投资人往往记得自己赚最多的一笔是赚了几趴，往往忘掉，亏最惨的那次是赔了多少。结果就是，自己想象的投资结果，比实际好很多。

每每看到有人秀出自己的获利数字，我第一个想的，往往不是这个数字的高低，而是这个人会不会算投资报酬率。一个不会算报酬率，却很会投资的人，就像一个连马步都蹲不好，但精通传统武术的人。

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