不满足的投资人(Investors, Unsatisfied)

在基金业发达的美国，基金公司对于基金的推销，就像很多公司推出的产品一样，有明显的市场区隔和目标客群。最显著的例子，就是有佣(Load)与免佣(No-load)基金的分别。

投资人在购买有佣基金时，不管是前收或后收，必需付出一份佣金给承销人，不管这个承销者是银行、券商或是理财规划师。后收型佣金，常呈随时间递减的型态。常有人以为，后收佣金的基金持有某年之后，等于不用付出佣金给承销人员。事实是，这些递减的佣金，目的是防止投资人买入后过早赎回。而只要投资人继续持有这类型的基金，他就必需付出这类基金索价较高的12b-1等销售费用。这些费用，也是有承销人员的一份的。后收佣金的基金，等于将佣金这种一次性费用，转化成年度开销这种持续性费用。而持续性费用，向来比较不会被投资人注意到。所以不论如何，不管前收还是后收，投资人只要买进有佣基金，就要付出佣金给中间人。

问题是，你为什么要付费给中间人?因为他们帮投资人办手续，向基金公司买基金。这是一个理由。最重要的理由，应该是这些人提供了理财的建议和咨询。很多人是经由这些金融业者，才知道基金这种东西，也是透过承销人员，才知道该怎样选基金。假如一个投资人从承销人员那得到了那么多的建议和协助，那么他理应为此付出佣金，承销人员也理所当然应为他的工作拿到报酬。这其实才是买基金付出佣金的最大理由。

但是，就像正在阅读这篇文章的读者，很多投资人是会自己做功课，上网找数据，自己订目标、挑基金的。这些人不是那么需要别人的建议，他想买某支基金，是因为他自己要买。对于这种投资人，美国基金业推出免佣基金满足他们。刚开始时，免佣基金都是要跟基金公司直接购买的。后来，这类型的基金慢慢的在基金超市(Fund supermarkets)也买得到。它的目标客层就是喜欢DIY的投资人。

所以，区隔明显。有佣基金，给承销业者贩售，目标是需要被服务、被提供建议的投资人。免佣基金，由基金公司直接卖给投资人，目标是自立自强的投资人。在这样的环境，不论你是那种投资人，你都能适得其所。

但在台湾，投资人尚未被满足。因为，台湾几乎没有免佣基金的存在。台湾的投资人也太习惯在买基金时付出手续费(正确的说应该是佣金)。但是，随着愈来愈多投资人知道原来外国早有免佣基金的存在，知道买基金可以不用付出一毛手续费，知道现在去海外开户买免佣基金，即使扣除汇款成本，还比国内买基金便宜。随着这样的投资人愈来愈多，国内免佣基金出现的日子将是可以期待的。

买家具，你都可以买整套的，或是买组件回家拼凑。对于想要DIY的投资人，在台湾却是没得选择。投资朋友们，不要以为买基金付手续费是本应如此的事，买基金也是可以不用手续费的。只是，台湾的金融业者尚未提供这种服务罢了。

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