为什么要开海外券商交易户

为什么要开海外券商交易户呢?因为有好处。

有什么好处呢?我们可以一一检视。(我将以自己最熟悉的Firstrade券商作为比较的例子。)


一个更宽广的投资空间。

截至2006年12月底，台湾共有54家境外基金机构，711檔境外基金。这形成了国内投资人，对外国股票、债券等市场间接投资的管道。

以美国Firstrade券商户头为例，则可以买到305家基金机构所发行的，超过10,000支的开放型基金。(部分基金公司可能会拒绝出售旗下基金给外国人。)单在开放型基金方面，就比国内可以选择的基金多了十倍以上。

券商户头还可以买卖ETF和封闭型基金。ETF方面，光是iShare系列的选择，就可以让投资人针对任何世界上他想要投资的地区进行投资。不管你的投资理念是和绿角一样，喜欢指数投资，还是喜欢针对单一地区重点投资，在台湾，你会觉得绑手绑脚。在海外券商，你可以贯彻你喜欢的投资策略。假如你对美股或是ADR有兴趣，券商户头也可以进行买卖。机会就在那里，随便投资人要怎么用。在海外券商，你可以呼吸到金融自由的空气。


一个更便宜的投资管道。

这是最吸引绿角的一点。在台湾投资基金，股票型基金收3%，债券型基金收1.5%手续费，通常会有折扣。但不论如何，就是会被收手续费。假如透过国内银行投资基金，还会收每年0.2%的信托保管费。

海外券商怎么收费呢?以Firstrade为例。它贩售的共同基金分成三大类，分别是有佣基金(Load fund)、免佣基金(No-load fund)和免交易手续费基金(No transaction fee fund)。

这里有必要解释一下。我们可以以佣金的有无，将基金分成两大类，就是有佣和免佣基金。

有佣基金的佣金，可能在购买时收取，称为前收型，也可能在卖出时收费，称为后收型。不管是前收还是后收，都要付出佣金。

这个佣金通常以投资金额的百分之多少来计算，譬如5%。在台湾贩售的基金，几乎都是有佣基金。

台湾金融界把这份佣金称作手续费。手续费比起佣金好听多了。因为帮投资人办理基金投资事务，为这个服务收点”手续费”，是再自然不过了。可是你想想看，单笔100万和单笔10万块买进同一支基金，假设”手续费”都是2%好了。为什么投资100万的人要付2万的”手续费”，投资10万的人只要付2千块的”手续费”。处理100万的工作量是处理10万的十倍吗?银行行员多打一个零就有十倍的”手续费”，这真的是手续费吗? 不，这是佣金。

以投资金额百分之多少计算的，就是佣金。不论金额大小，以成交次数计算的，才是真正的手续费。

回过头来看，免佣基金，就是没有佣金。投资人不需要付出投资金额某某%做为佣金。

OK。所以我们可以用佣金的有无把基金分成有佣和免佣基金。那Firstrade贩售的第三种基金，免交易手续费基金，又是那个类别的呢?

Firstrade列出的免交易手续费基金全部都是免佣基金，所以它们算是免佣基金的一种。那它们为什么要独立列出呢? 因为它们免交易手续费。所以免佣基金不是列在免交易手续费基金类别内的，要交易手续费啰? You got it。

我们一项项看有佣基金、免佣基金和免交易手续费基金的交易成本。

有佣基金

单笔投资

买进时，收取投资金额的某%为佣金(前收型有佣基金)。至于到底是几%，要看基金公司的规定。通常金额愈大，趴数愈小。譬如一万美金以下，5%，一万到五万美金3%，十万美金以上1%。

很重要的一点，这些基金收取的佣金，是采内扣方式，和台湾的外扣不同。譬如你单笔投资10,000美金，佣金要收4.5%，那么你这10,000会被扣450美金，剩下的9550美金才是真用来买基金的。在台湾，10,000块投资的4.5%佣金，是以另外再付450块的方式给付。有佣基金买入不必缴交交易手续费。

卖出时，假如是后收型有佣基金会被收取佣金。通常，后收型佣金的收取，是以原始投资金额和投资现值，取其低者，做为计算基准。

譬如，原始投资一万，现值九千，那就用九千块来算佣金。或是原始投资一万，现值一万二，那会用一万块来计算佣金。实际计算方式，以各基金公司规定为准。有佣基金卖出不必缴交交易手续费。

定期定额

买进时，假如是前收型有佣基金，仍需收取一定趴数的佣金。有佣基金买入不必缴交交易手续费。

卖出时，后收型有佣基金会被收取佣金。有佣基金卖出不必缴交交易手续费。

免佣基金

单笔投资

买进时，不收取佣金(Load)。但每笔，无论金额大小，收取9.95美金的交易手续费(Transaction fee)。

卖出时，也不会有佣金的问题。但每笔卖出，也要收取9.95美金的交易手续费。

定期定额

买进时，不收取佣金也不收交易手续费。卖出时，不收佣金但要收每笔9.95美金的交易手续费。

免交易手续费基金

单笔投资。无论买进还是卖出，皆不收佣金也不收交易手续费。

定期定额。无论买进还是卖出，皆不收佣金也不收交易手续费。

总结来说，交易成本是免交易手续费基金(NTF fund)< 免佣基金(No-load fund)< 有佣基金(Load fund)。

假如你是注重成本的投资人，你会把眼光放在交易成本低廉的基金。不过，交易成本只是基金投资的成本之一。交易成本是一次性费用，付一次就好了。投资人应注意另外一个成本，持续性费用，也就是基金的开销比率(Expense ratio)。

譬如有两支类似的基金，基金A是有佣基金，一买进就要收1.5%的佣金，B基金是免佣基金。看起来，似乎买B基金较能节省成本。但假如A基金的年度开销比率是0.75%，B基金是1.5%，那么，买B基金未必有利。投资人应作整体的考量。

其实在免交易手续费基金和免佣基金这两个类别里，就有许多品质优良、持续性成本低廉的基金。有佣基金，在台湾就能买到。海外券商能提供投资人的，就是种类更多样化的有佣基金。免佣基金和免交易手续费基金在台湾是很少见的。要发挥海外券商带来的成本优势，从这两类型的基金着手，是绝佳方向。

美国券商基金的定期定额方式，有一点和台湾很不一样。在对一支基金定期定额投资之前，你要先对该基金进行最初投资(Initial investment)。换成台湾投资人熟悉的说法，就是你要先买单笔，之后才能定期定额。你不可能完全没有单笔投资，就开始对该基金进行定期定额投资。各基金公司对最初投资所需的最小金额(Initial minimum)各有规定，一般是1000到3000美金不等。定期定额通常最少要100美金。

举个实例。譬如你想投资某支指数型基金。该基金最初投资最小金额要3000美金。之后你每个月想投入300美金。你一次汇了6000美金到美国券商。会需要怎样的成本呢?

首先，你需要把钱汇到美国的成本，通常约需要1000台币。假设美金成本是32.5的话，那么这6000美金汇到美国的成本是，1000/(6000*32.5)，等于0.51%。也就是说，日后你运用这6000美金投资，都等于要加计0.51%的成本。

然后，第一次单笔买进3000美金时，因为这支基金属于免佣基金的类别，所以你不用交佣金，但要缴交9.95美金的交易手续费。那么第一次单笔3000美金的购入成本等于9.95/3000加上0.51%的汇款成本，等于0.84%。假如你算进日后赎回，再把钱汇回台湾的成本，那就要0.84%乘以2，等于1.68%的成本了。看起来似乎不怎么诱人，还不到国内股票型基金3%手续费的5折。

不过你可以考虑以下几点。在日后定期定额买进的部分，就不会有9.95美金的交易手续费，定期定额只会有汇款的成本，在这个例子中是0.51%。再来就是，你一次汇出的金额愈大，汇款成本愈低。譬如汇10000美金，汇率32.5，收1000台币汇费的话，成本是0.308%。另外，成本有一半是未来才要付的。包括你未来赎回的交易手续费，和未来汇款回台湾的成本。在付出这些钱之前，这些钱可以留下来替你工作。一样1.6% 的成本，一次收足，和0.8%先收，0.8%后收是有很大差别的。最后一点，台湾买不到年度开销比率0.2到0.4%的指数型基金。

海外券商提供的基金选择和在台湾贩售的基金很不一样。要在这么多基金里选出自己想要的基金，FundDJ或是国内的基金书籍恐怕就帮不上忙了。投资人往往必需寻求晨星的美国本土网站等参考资料，来获取基金的讯息。

有好有坏。坏处是，投资人至少必需不排斥英文。读英文的基金资料，还是能掌握要领。不过说实在的，美国晨星的基金信息比台湾晨星或是其它的台湾基金网站，都更详实可靠。

还有，你手中持有的基金，将和台湾的投资朋友很不一样。当一群人在一起谈他们手中基金的表现时，你插不上话，因为你持有的基金很可能他们完全没听过。透过海外券商投资，会有一点疏离感。

好处是，这些海外券商提供的基金，符合美国金融法规，而且生存在美国竞争激烈的金融环境中。仔细研究之后，你会发现同类型的基金，美国券商提供的基金里，往往都有比台湾的基金更好的选择。


更好的投资服务

在台湾买海外基金，下单后常要等二到四个工作天才会在网络银行上看到自己的基金单位数。在海外券商，通常下单后一个工作天，就可以看到买到基金的数量。我个人的经验是晚上11点，美国的营业时间下单买基金。隔天中午12点，就看到买到的单位数了。台湾时间早上六点，你就可以看到欧美股市收盘后的基金结算净值已经反应在网络账户上。基金公司发布消息，美国时间26号配息。台湾时间27号中午12点，你就会看到你应得的配息。你绝对不会想上网问，某基金某天的配息什么时候入帐。券商也会寄发基金的相关文件给投资人。

综合以上各点，在海外券商开户，是一条有实际效益的投资管道。但是，因为汇款的成本障碍，这条投资管道，对于资本愈雄厚的投资人愈为实用。假如每个月要汇200美金到海外券商作定期定额，汇款成本是无法忍受的。多样化的基金选择和低于国内的投资成本，是海外券商的最大卖点。

免责声明。作者与Firstrade公司无任何利益往来，这篇文章仅表作者个人开户经验，不应视为海外券商之招揽。虽该证券商为SIPC成员，但投资人应自行就该机构之可靠性进行查证。作者不保证该公司之安全。任何投资行为需完全自行负责。

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