美国公债-T bill

U.S. Treasury bill中文叫作美国国库券，英文简称T-bill，为美国政府发行的短天期债券。到期天数从几天到26周不等。因为到期天数小于一年，在分类上其实应该属于货币市场工具( Money market tool)，不是真正的债券。

一般来说，到期天数分别为4周，13周及26周的美国国库券是最常见的。(在各种金融网站或刊物上4周，13周及26周国库券，又可能被称作28天，91天及182天国库券或是1个月，3个月及6个月到期国库券，其实指的是一样的东西。)

4周，13周及26周到期的国库券，每周拍卖一次。通常13和 26周到期的国库券会在星期一拍卖，4周到期的国库券则在星期二拍卖。

另有一种数天即到期的Cash management bill，没有固定拍卖时程。

国库券以票面价值折价出售。譬如，投资人以998元买进票面价值1000元的国库券，到期时会收到票面价值1000元。票面价值与购买价间的差异，就是这段持有期间的利息收入。持有期间，没有定期的利息收入(no coupon payment)。

国库券最低面额为USD1000，以USD1000为增加单位。

目前所有的国库券皆无实体凭证，即购得国库券的投资人不会收到实体的债券。债券的持有以电子商务方式进行，购得国库券的投资人或机构，其资料会被登录，到期时，等同票面价值的钱汇入国库券持有人的账户。若国库券持有人于次级市场出售国库券，新的持有人资料会取代原先的持有人。

投资人或机构可以在国库券拍卖投标。投标方式有两种，非竞争性投标与竞争性投标(noncompetitive bid and competitive bid)。非竞争性投标者同意接受最后得标价格。可以确保投资者买到想要买的数量，但价格可能高也可能低。竞争性投标中，投资者提出他想要购入的价格。通常以每USD100的票面价值，投资者愿意出价多少来表示。譬如投资者A出价98，代表每100元票面价值的国库券，他愿意出98元来买。所以票面价值10,000的国库券，他愿意付9,800元。另外投标者B出价98.5，代表每100元票面价值，他愿意出98.5元来买。出价高者，代表他所收到的利息收益较低，也就是美国政府可以付出较少的利息借到这些钱。

竞争性投标者在拍卖定案后，不一定会买到国库券，即使买到的话，得到的数量也可能比他想购入的数量少。一般个人投资者无法直接下竞争性标，必需透过银行或交易商下标。

在一次国库券拍卖中，单一投资者的非竞争性投标，最多可以买到500万美金的国库券，竞争性投标最多可以买到该次拍卖总额的35%。

回到首页:请按这里

初来乍到:请看”如何使用本部落格”

相关文章:

美国公债-T note

美国公债-T bond

美国公债-TIPS

债券报价(Quoted Prices of Bonds)