债券报价(Quoted Prices of Bonds)

下表是从2006 八月一号华尔街日报(Wall Street Journal)摘录下来的美国中长期公债报价的部分报表。











我们来看看这些债券现在在市场上卖多少钱。

第一栏Rate，表示该债券的票面利率。譬如， 3 1/4表示票面利率是3.25%。

第二栏表示债券的到期日，Aug 07代表在2007年八月到期。后面有一个小n，表该债券为Treasury note。若是TIPS会用小i表示。

Bid代表券商愿意以多少价格买入100元的债券票面价值。要注意的是冒号后的数字代表的是32分之多少。所以98:05表示是98又5/32等于98.15625。券商愿意用98.15625的价格买入 100元的债券。

Asked表示投资人可以用多少价格从券商买入100元票面价值的债券。98:06代表98又6/32等于是98.1875。所以投资人可以用9818.75元从券商那里买到面值10,000的债券。这个32分之多少的方法看起来相当不直接，还要自己按计算器算一下。大家一定会觉得为什么不直接把小数点写出来就好了。其实，这也是种约定熟成，延续旧例而已。其实不是那么实用。

Chg是change的缩写，指的是bid change。代表券商买入价格的变化。一样表示32分之多少。+1表示今天券商买入价比前一营业日高出1/32等于0.03125。

Asked yiled，表示投资人以asked价格买入该债券，那么他会得到的殖利率是多少。

我们可以看到上面表中三个距今约一年到期的债券殖利率约在5.07- 5.08。第一个债券折价出售，原因很明显，因为它支付的利率3.25%低于现在发行的一年期公债利率。第二个债券则是溢价出售，原因则是它支付的利率6.125%，高于现在发行的一年期公债利率。

美国国库券(T bill)的报价和国库票据及长期债券的报价方式略有不同。下表是从2006 八月14号华尔街日报(Wall Street Journal)摘录下来的美国国库券报价的部分报表。



我们选最后一列为例子。这张国库券会在2006年九月14日到期(Maturity)。所以距到期日还有30天(Days to Maturity)。它和中长期债券报价不一样的地方在于买入和卖出的报价是用bank discount的方式。

以券商的买入价(Bid)5.01来说，要将5.01乘以30/360(因为还有30天到期)，得0.4175。所以券商愿意以100-0.4175=99.5825元，买入每100美元的票面价值。

用同样的方式算ask，也就是券商的卖出价，可得 99.583，投资人可以用99.583元买入每100美元的票面价值。Chg代表bid change，就是券商买入价格比起前一营业日的变化。Ask yield，代表投资人以这样的价格买进这张国库券后，所能得到的殖利率。

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