你的基金、国王的新衣(Your Funds, the Emperor’s New Clothes)

在国王的新衣这个故事中，裁缝师奸巧的利用国王的自傲，问他”难道以国王的聪明才智，会看不到这件衣服的精巧美丽吗?”自傲的国王上钩了，以他的王者之尊，怎么会看不到呢?所以，他穿上了他的”新衣”，行于大街，直到一个快口无忌的小孩，指着他说，”你为什么没穿衣服?”

我们常常会想，这个古老的故事，在现实世界中有什么用处?而其实，在投资界就就一个类似的例子。

基金公司推出一只又一只的主动型基金，问投资人，”难道以你的敏睿眼光，会看不出那只就是未来引领风骚的基金吗?你一定可以!藉由某些法则，某些标记，不管是Alpha, Beta, Gamma还是Omega，这些看起来精巧繁复的数字，你，聪明的投资人，就可以挑出”好”基金。

事实是，这些数字随时而变、这些方法没有根据，而这些主动基金整体来说，报酬连市场平均都达不到。

基金公司、行销通路、财经媒体组成的”裁缝业”，不会拿这样一张表给你看。

本图取材自Vanguard Investment Basics一文。

1995年表现前10名的基金，到了下一年度，有九支掉到900名以外。这看起来，一点也不像需要技巧的竞技。你看过世界网球排名前十的选手，下一年排名全掉到百名之外吗?这看起来倒很像靠运气的游戏。九月统一发票中头奖和贰奖的人，到了十一月，连200元都不中。

这个故事，不断发生，在不同的时间、不同的投资区块。可惜的是，没有一个快口的小孩，指着你问”你买连市场平均都达不到的基金要做什么?”

这个”小孩”，被封杀起来了。你在基金公司、在券商的网页上，绝对看不到教投资人整体投资观和费用造成的杀伤力的内容(Vanguard网站除外)。它也不是小孩，它是学术界成篇累牍的研究指出的共同结果。一般投资人一无所知。就如Vanguard集团创办人John Bogle说的,”We fail to see what is obvious to all who would only open their eyes.”

基金公司，我们的投资”服务”界，希望投资人买进这些产品，因为最大赢家、从中获益最多的是他们，不是投资人。

自傲是一个可被人利用的心态。收起自以为是，以为自己很会挑股票挑基金的心态，仔细的检视这整个投资世界。你会发现，不做国王，其实快乐多了。

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