大头症候群

有钱的人，在投资方面有时会开始出现一些想法。

譬如有个五亿身家的人，他可能会开始想，像我事业这么成功的人，我为什么还在跟公司的工友买一样的富达欧洲基金呢?我应当有个更会赚钱，更能彰显自身不凡的投资工具。

市场最厉害的一点，凡有需求，就会有人提供。于是对于这些高资产客户，资产管理公司提出像私人银行、私募股权、创投基金、集合管理账户、避险基金等服务。这些表面看起来有点难懂的字，的确是一般投资人较少接触的投资管道。也果真有很多大户，对这些产品趋之若鹜。

高资产客户有两种。一是自然人，一是法人。

真正的有钱人，是法人。

这些法人有那些呢?它们常是大公司或是大集团的退休基金。譬如奇异公司、花旗银行、可口可乐，这些大型公司的员工退休基金，身价不凡。譬如加州公务人员退休基金(California Public Employees’ Retirement System)，它的身价是七兆台币。一个资产管理公司，假如能接到这个case，一年收千分之一的资产做管理费就好了，就是庞大无比的收益。所以，资产管理公司挤破头，想尽办法，大家都想接到这种法人case。

资产管理公司端出什么牛肉来吸引法人客户呢?是私人银行、私募股权、创投基金、集合管理账户、还是避险基金呢?No，它们在这里不玩这些。在退休基金投资上，资产管理公司的核心策略是指数化投资。

你没有看错。就是最无聊，最平实无华的指数化投资。有兴趣的朋友可以连到加州公务人员退休基金的网站，看有多少比例的资产是放在被动投资上面。

金融界很有趣的一点，法人的指数化投资比率比自然人高很多。

在竞争激烈、疏忽不得的市场，资产管理公司的专业人士使用指数化投资。面对个人高资产客户，资产管理公司提出花样繁多的管道。为什么会有这种差别?

因为法人和自然人不一样。法人的董事会就看绩效，连续两年输给指数，出局，换下一个。自然人有感情，他想要一个与众不同的投资管道。这许多花样，常能满足高资产客户彰显身份的需求，至于较高的报酬方面，恐怕是适得其反。

世上只有三种投资方法。借钱给别人、用股权买公司的一部份，和买房地产。所有其它投资方式，几乎都是由这三个衍生而来。花样愈繁复，你要付给帮你包装的人愈多的钱。投资是要花样好看，还是要拿回手里的钱多?

高资产客户可以完全不需要什么特别的投资管道，最平实的投资方式，就是最好的投资方法。

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