不，你办不到(You Can’t Make It)

99%市面上的投资书籍，99%所谓的投资老师，他们的言论，都隐含一个概念，就是”投资人，你可以，你办得到!”

办得到什么呢?

买进好股票、放空坏股票、掌握趋势、打败市场。藉由这些书中点出的法则，藉由老师的建言，你可以卓然不同，为你的资金创造不凡的收益，理财致富，富足一生。

许多投资人相当用功，看了许许多多教人如何挑基金、挑股票、看方向、猜趋势的书。他也认为自己做足功课了，理应有更大的机会获取庞大的报酬。

有的投资人甚至还觉得股市的报酬太小，涉足衍生金融，目标放在100%这种获利数字。

对投资投入热情不是坏事，但一些冰冷的事实值得理性的头脑深思。

1965到2000年，巴菲特为Berkshire的投资人带来23.6%的年化报酬率。这样的数字，让他名扬全球，也成为全球最有钱的人之一。David Swensen，耶鲁大学投资长，二十年年化16.1%的报酬率，名闻投资界。

很多投资人在想怎样的报酬率数字，比他逊一点就好了，每年20%，还是每年15%?我想不会有很多人觉得一直练篮球，就可以比乔丹大帝逊一点，就可以当移动长城了吧。

而且巴菲特和彼得林区投资什么市场?好死不死，刚好都是美国股市。刚好是20世纪迅速发展，成为全球最大经济体的美国。假如他们不是投资美国股市，能有这样的成绩吗?你，投资人，今天选那个市场投资呢?会不会是50年后回头，最正确的地方呢?

投资人以为自己看了很多书，但有没有想过书中说法的立足点何在?这些说法是故事?有些时候，有些人用它会有用。还是通则?每个人用这些方法选股票、选基金，都会有好结果?假如是通则，假如读书就知道买好股票的原则，奇怪，是那些笨蛋去买那些烂股票、烂基金的呢?

现在杂志、书中那么多靠基金、股票赚大钱的例子，是因为他们会理财，还是因为近几年的多头?某某人中乐透，是他会理财，还是运气好?

巴菲特和彼得林区靠什么赚钱?这些真正的投资大师，靠他们的实际成绩让自己吃香喝辣。他们不靠别人订阅他们的杂志、他们的简讯、他们的会员来致富。有个有趣的比喻。在基督山恩仇记Beta版中，公爵回国后，他没有私藏藏宝地点，他反而成立一家公开公司，请大家入股，要带大家一起去挖宝，与股东同享。你觉得，有可能吗？我们在现实生活，倒是看到很多慷慨的基督山公爵和相信Beta版恩仇记的投资人。老师跟你分享赚钱讯息？基督山公爵跟你分享宝藏？

你假如知道点石成金的方程式，你不会将它卖给任何人，你会慢慢的点出享用不尽的黄金。那些老师能卖的，顶多是“可能“点石成金的方法(冒着把钱变垃圾的可能)，但你，投资人，要拿真的黄金去买。

不，你办不到。聪明的投资人会知道，市场很难被打败。

事实证明，在财金领域学有专攻，以投资为本业，整天埋首市场，有分析师团队撑腰，与业界建立讯息管道的专业经理人，都难以打败低成本的指数型基金。你觉得，每天下班后研究一两个小时，假日看个杂志和理财书籍，上班时还要抽空下单，就比他们更会选股了吗？

一个市场的几百几千支股票中，每年有一半的报酬会落在市场平均之下，另一半在市场平均之上。你如何能确定自己研究的成果，一定能挑到那平均之上的50%。

而且，不是50%就好了。投资要成本。在法人的提款机一文中引用的研究统计，台湾散户一年花掉3.5%在证券交易手续费和证交税上。3.5%不是小数字，它让大多数人的投资成绩都在平均之下。譬如台湾股市一年涨2%的话，整体散户的平均报酬将是-1.5%，连一半都不到的人有超过2%的报酬。

自行选股，假如赢不过市场平均，都是白忙。

而且就像太阳从东边升起一般，每年市场一定有一半的人，投资成绩落在平均之下。真可说是日出东方，一半必败。

你怎么看待这个市场、这个铁律？每年为了争前半的可能，你冒着落到后半的可能。或是，用指数化投资，每年保证一半的人输你。而因为那些前半后半的人，喜欢玩大风吹，来来去去，无法维持，你，长久下来，几乎确定可以胜出。

我喜欢一半必败的简单原则。太简单、太铁律、太容易执行了。对那么多忙进忙出，忙到下一半去的人来说，简简单单可以每年获取市场报酬，居然是那么遥不可及。

很多人希望投资人相信自己有机会打败市场。因为，他们靠这个吃饭。

投资人愈相信自己的努力能打败市场，他们就会愈用功，愈会去买立足于伪科学和专门报导中乐透般的好运致富故事的大众理财书籍和杂志（作者和出版业的荣景就靠投资人了），就愈会去订老师的讯息(老师的收入就靠投资人了)，就愈会去杀进杀出（券商的年终就靠投资人了），就愈会去买帮你掌握趋势的基金(投信的业绩就靠投资人了)。

媒体、老师、券商，资产管理公司，就是真实世界的The Matrix，母体。它催眠每一个身在其中的人，以美丽的梦诱你乖乖待在里面，用你的金钱供养他们。你不用等Neo来救人，只要你观念轻轻一转，马上身得自由，你会知道，投资，原来如此单纯。市场涨跌，就随它吧。

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