年末投资回顾(Year-end Portfolio Checkup)

一年将尽，除了展望未来，回顾过去、好好整理过去一年投资的记录，也是相当重要的。

我个人是把每年12月31日做为比较基准点。所以这天，要替自己的投资组合做个完整的记录。最简单的方法，是把网络操作接口上的投资明细，整个copy and paste下来，这样你就有了详细的年末各基金总值明细。与前一年的12/31数据相比，很容易可以看出投资成果。

当然，你也不一定要用12月31号做基准，你要以每年的12月10号做基准也可以。重点是，每年一个固定日期的完整记录，会让你回顾整理的工作，简单许多。(PS比较精确的说，网络银行上在12月31号看到的海外基金净值，还是前一个交易日的。真的要年末的基金净值，会在明年1月1号以后。)

比较基准日的各主要货币汇率也值得记录下来。基本上，你持有什么货币，你就应该有它的汇率。

下一个工作便是计算了。

单笔投资的损益计算较为简单，便不多说。假如某投资是以外币计价，可以计算它的原币报酬。你当初投入多少，现在值多少。然后再算它的台币报酬。当初是多少台币，现在值多少台币。原币和台币报酬一比，汇率是赚是亏，一目了然。最后再算一个加计投资成本后的报酬。成本吃掉多少报酬，马上清清楚楚。

定期定额的损益计算要用内部报酬率来算。还不了解这个概念的朋友，可以阅读定期定额的损益计算和意想不到的报酬率这两篇文章。运用EXCEL，其实都是很简单的运算。就算是不定期不定额的投资，使用EXCEL的XIRR函数，一样可以很轻松的算出报酬率。

再来是比较。

比较要有个基准，最常见的方法是和指数比。我推荐这个页面。这是Vanguard指数型基金的总览页，有个字段叫YTD Return，就是从今年开始，到今天的报酬率。从债券、股市、REIT的指数型基金报酬率都有。也有欧洲市场、新兴市场的报酬率。

譬如以现在看到的新兴市场指数型基金报酬，39.41%为例。假如你手上的新兴市场基金今年报酬不到这个数字，其实就是不及格。你的经理人挑股票挑了半天，结果连一个被动持有指数的基金都比不上，你还要付他每年1.5%的经理费。这个比较的过程中，很难免会遇到这种负面的心情。即使你已经在新兴市场赚了25%(或说是”才”赚25%)，你可能很难接受，用指数基金，快四十趴的报酬就在那边。但是，假如你买的是主动型基金，你一定要比，一定要选一个比较基础。不然，你付钱给经理人要做什么，不就是要请他帮你打败市场吗?

关于比较，可以参考基金绩效检视(Benchmarking Your Funds)这篇文章。其实Vanguard的页面，只能提供一些很基本的指数。精确的比较一定要选合适的指数。需求更多的投资朋友，可以到MSCI、标普或是雷曼的网页找寻。

看完细小的单项，再来要看整体。

譬如你为退休目标设下的是一个股债比70:30的投资组合。你要看看这个投资组合，整体在过了一年之后，呈现怎样的增减。而不是只看股票的部分，看到赚20%，以为全体都赚20%了。一定要有整体观，即使它意味着你要纳入一些数字难看的投资。

再来也要看一下当初设下的资产配置比例，是否因市场起伏而有很大的改变。譬如原本股债比70比30。今年股票赚得多，变成股债比85比15。那在明年，你可以考虑在债券多投入一些，把投资组合拉回原配置比率。

每年年末，是检视过去的好时机。2007只剩几个小时，绿角在此祝各位投资朋友，身体健康、新年如意、投资顺心。

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